A Federação Brasileira dos Bancos (Febraban) projeta um déficit primário próximo de R$ 47 bilhões e uma dívida pública acima de 80% do PIB. Em relatório, a entidade aponta o avanço dos gastos obrigatórios como principal fator de risco fiscal, com potencial de pressionar juros, câmbio e inflação.
O documento registra melhora em relação às expectativas anteriores, mas mantém as preocupações com o crescimento das despesas obrigatórias e com a sustentabilidade das contas públicas.
O equilíbrio fiscal influencia a confiança dos investidores, o custo da dívida pública, a taxa de câmbio, a inflação futura e a capacidade do governo de investir em infraestrutura. A análise reúne contribuições de economistas que ressaltam que desequilíbrios persistentes nas contas públicas podem comprometer a eficácia da política monetária.
O relatório também menciona que as tensões geopolíticas elevaram o preço do petróleo e ampliaram as expectativas de manutenção ou de alta das taxas de juros pelo Federal Reserve. Esses fatores atingem diretamente o Brasil, com pressão sobre os combustíveis, valorização do dólar e maior custo de financiamento externo. A teoria do overshooting cambial, formulada por Rudiger Dornbusch, ilustra como mudanças na política monetária dos Estados Unidos afetam rapidamente as taxas de câmbio das economias emergentes.
Sistema financeiro e regulação
Outro ponto do relatório da Febraban é a avaliação positiva do Fundo Monetário Internacional (FMI) sobre o sistema financeiro brasileiro. Os bancos são considerados capitalizados e o sistema apresenta elevada liquidez. O Pix tem fortalecido a inclusão financeira e as fintechs ampliaram a competição. Mesmo em cenários adversos, o setor demonstrou resiliência, o que evidencia a eficácia da regulação prudencial construída após a crise financeira de 2008.
Os indicadores de mercado mostram uma economia brasileira em transição para um cenário de maior estabilidade. A inflação está em trajetória de desaceleração, o desemprego permanece em níveis historicamente baixos e o crédito segue como um dos pilares da atividade econômica. Por outro lado, o crescimento do PIB dá sinais de moderação e o quadro fiscal exige atenção contínua.
O relatório do FMI aborda ainda o Pix e sugere o fortalecimento de sua vigilância, com separação entre as funções operacionais e as de fiscalização. Sobre criptoativos, considera positivos os avanços na regulação, embora aponte lacunas em áreas como a segregação de ativos de clientes e a regulamentação das stablecoins. A cibersegurança é avaliada como alinhada a padrões internacionais, com espaço para aprimoramento no reporte de incidentes.
Dados recentes do Banco Central indicam que as transações correntes do balanço de pagamentos foram deficitárias em US$ 2,3 bilhões em junho de 2026, ante déficit de US$ 5,2 bilhões no mesmo mês do ano anterior. O superávit da balança comercial aumentou, enquanto o déficit em serviços também cresceu. As reservas internacionais somaram US$ 367,6 bilhões em junho, com redução em relação ao mês anterior.
No conjunto, os indicadores apontam uma fase de desinflação com crescimento moderado.
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