Economista aponta raízes estruturais na crise fiscal brasileira. Carga tributária acima de 34% do PIB dificulta queda dos juros e afasta investidores do país.

Após o comunicado do Copom, que destacou os riscos fiscais do Brasil, o mercado voltou a discutir a trajetória da dívida pública e os desafios que o próximo governo enfrentará. O tema ganhou destaque, uma vez que o desequilíbrio das contas públicas continua dificultando a redução dos juros e a atração de investimentos.

Em entrevista ao CNN Money, o economista Arnaldo Lima, líder de relações institucionais da Polo Capital, explicou que o problema possui raízes estruturais. Desde o Plano Real, houve uma tendência de aumento da carga tributária, que atualmente supera 34% do PIB, percentual acima da média de países emergentes, que gira em torno de 24% a 25%.

“O que a gente precisa é abrir mais espaço fiscal, reduzindo a trajetória de crescimento das despesas obrigatórias para investir mais no futuro do que no passado”, afirmou Lima.

Lima também destacou que 93% das despesas do orçamento federal são obrigatórias, o que limita significativamente a margem de ajuste do governo. Ele argumentou que o ajuste fiscal tem recaído sobre as despesas, mas enfrenta resistência política e social.

O especialista ressaltou que o arcabouço fiscal concentra o ajuste nas despesas discricionárias, que representam cerca de 7% do orçamento. Além disso, defendeu uma avaliação mais rigorosa da efetividade das políticas públicas, enfatizando que a política pública não deve ser avaliada apenas pelo volume de gastos, mas pela sua efetividade.

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“A política pública não deve ser avaliada pelo quanto se gasta, mas por quão efetiva ela é”, disse.

Lima citou experiências internacionais de monitoramento e avaliação, como as implementadas em países como Nova Zelândia, Reino Unido e México, como referências a serem consideradas.

Sobre os impactos do desequilíbrio fiscal na economia, o economista afirmou que o Brasil ainda consegue atrair capital estrangeiro, mas poderia atrair ainda mais com contas públicas mais equilibradas. Isso resultaria em inflação mais baixa e maior crescimento, beneficiando especialmente a população mais vulnerável.

Além disso, Lima destacou que o investimento público caiu de mais de 10% do PIB no passado para menos de 3% atualmente, o que abre espaço para maior participação do mercado de capitais em projetos de infraestrutura.

Por fim, ao comentar o comunicado do Copom, ele avaliou que a redução de 0,25 ponto percentual na Selic estava dentro das expectativas, mas o texto foi mais rigoroso do que o previsto. Segundo Lima, o Banco Central reforçou o diagnóstico de pressões inflacionárias, tanto do lado da oferta quanto da demanda, com ênfase na inflação de serviços, que acumula 5,9% em 12 meses. Na visão do economista, o horizonte de convergência da inflação para a meta foi projetado para o primeiro trimestre de 2028.

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