A China enfrenta dificuldades em sua recuperação econômica, com um crescimento abaixo do esperado no segundo trimestre de 2026. De acordo com o Departamento Nacional de Estatísticas da China, a economia cresceu 4,3% no trimestre encerrado em 30 de junho, comparado ao mesmo período do ano anterior. Esse resultado ficou aquém das expectativas, que eram de um crescimento de 4,5%, representando uma fraqueza econômica rara para o país.
A meta de crescimento do governo chinês para este ano varia entre 4,5% e 5%, a menor desde o início da divulgação desses números na década de 1990. Em 2020, as autoridades decidiram não estabelecer uma meta devido aos impactos da pandemia de Covid-19. Os dados mais fracos indicam que o consumo interno tem sido um desafio, superando a recente força das exportações do país, que também é afetada pela turbulência econômica causada pela guerra no Irã.
“Sem demanda interna, tudo voltado para as exportações – para ser franca, isso é bastante insustentável”, afirmou Alicia Garcia-Herrero, economista-chefe para a Ásia-Pacífico da Natixis.
A desaceleração no setor imobiliário e um mercado de trabalho difícil têm feito os consumidores chineses hesitarem em gastar, mesmo com a economia apresentando um crescimento relativamente constante. Nesta semana, Pequim anunciou seu primeiro plano quinquenal para estimular o consumo, visando elevar as vendas no varejo para cerca de US$ 9 trilhões até 2030. Entretanto, os investimentos nas indústrias e no setor imobiliário caíram significativamente no primeiro semestre de 2026, mostrando que as tradicionais bases da economia chinesa estão se tornando menos confiáveis para compensar o consumo lento.
“[São] realmente os piores dados possíveis para investimento”, disse Garcia-Herrero.
Os últimos números foram divulgados após um começo de ano mais promissor, quando a China registrou um crescimento de 5% no primeiro trimestre. As exportações no segundo trimestre aumentaram 27%, impulsionadas pelo comércio de semicondutores e componentes de computador, embora o consumo interno continue a ser um ponto fraco no desenvolvimento econômico.
Essa disparidade entre o crescimento das exportações e a estagnação do consumo interno reflete uma “economia de duas vias” na China. Enquanto tecnologias avançadas impulsionam o setor de exportação, a demanda por bens de consumo diários permanece estagnada. Analistas sugerem que a persistência dessa fragilidade pode levar o governo a implementar mais estímulos fiscais para tentar melhorar o consumo interno.
“Embora um pacote de estímulo em larga escala pareça improvável, medidas seletivas e direcionadas para impulsionar o consumo e o investimento poderiam ajudar a estabilizar o ritmo da economia chinesa”, observou Woei Chen Ho, economista do UOB.
As vendas no varejo, um indicador crucial do consumo, aumentaram 1% em junho em relação ao mesmo período do ano anterior, recuperando-se de uma queda registrada em maio. O aumento dos custos de energia, exacerbados pela guerra no Irã, ajudou a China a sair de um longo período de deflação, mas problemas como excesso de capacidade industrial e demanda interna fraca ainda persistem.
A continuidade dos conflitos entre os EUA e o Irã representa desafios adicionais para a economia chinesa. O aumento dos preços de combustíveis e commodities pode impactar a confiança do consumidor e a produção industrial. O FMI apontou que a possibilidade de um novo conflito no Oriente Médio poderia prolongar a volatilidade dos preços e afetar as condições financeiras na China.
No início deste mês, o FMI revisou sua previsão de crescimento para a China em 2026, de 4,4% para 4,6%, enquanto ajustou para baixo a perspectiva de crescimento global.
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